Page de couverture de Beta Finch - Bristol-Myers - BMY - CN

Beta Finch - Bristol-Myers - BMY - CN

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Auteur(s): Beta Finch
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 AI驱动的Bristol-Myers Squibb（BMY）财报电话会议分析。两位AI主持人将季度业绩、关键指标和市场影响分解为易于理解的播客节目。2026 Beta Finch
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  • Bristol Myers Q4 2025 Earnings Analysis

    Bristol Myers Q4 2025 Earnings Analysis
    Feb 22 2026
    **ALEX**: 欢迎收听Beta Finch，您的人工智能财报分析播客！我是主持人Alex，**JORDAN**: 我是Jordan。今天我们来聊聊刚刚发布的Bristol Myers Squibb第四季度财报。**ALEX**: 在我们开始之前，我需要提醒大家：本播客为人工智能生成的内容，仅供教育和娱乐目的。我们讨论的内容不应被视为投资建议。在做出任何投资决策之前，请务必进行自己的研究并咨询合格的财务顾问。**JORDAN**: 好的，让我们直接进入正题。Bristol Myers这次财报真的很有看点。第四季度总收入125亿美元，与去年同期持平，但增长产品组合表现亮眼，同比增长15%。**ALEX**: 没错，这里有个很有意思的对比。虽然传统产品组合收入下降了约40亿美元，但增长产品组合几乎完全抵消了这个损失。这说明公司的转型策略正在奏效。**JORDAN**: 对，而且他们给出了2026年的收入指引：460-475亿美元。这个范围反映出增长产品组合的持续强劲表现，以及传统产品组合预计12-16%的下降。**ALEX**: 让我们具体看看一些明星产品。Opdivo第四季度收入近27亿美元，增长7%；Reblozyl增长21%；Breyanzi增长47%！这些数字真的很漂亮。**JORDAN**: Breyanzi特别值得关注。它刚刚获得FDA批准，成为首个也是唯一一个用于复发或难治性边缘区淋巴瘤的CAR-T细胞疗法。现在已经获批用于五种癌症类型了。**ALEX**: 还有Eliquis的情况也很有意思。第四季度收入近35亿美元，增长6%。公司预计2026年Eliquis将实现10-15%的增长，主要受全球需求增长和近期价格调整的推动。**JORDAN**: 价格调整这点很重要。他们将WAC价格降低了约40%，消除了通胀罚款，扩大了患者准入。这是一个聪明的策略性举措。**ALEX**: 绝对是。现在让我们谈谈最令人兴奋的部分——研发管线。CEO Christopher Boerner提到，2026年将是数据丰富的一年，有六个潜在新产品的关键数据读出。**JORDAN**: 这真是太令人期待了！包括Milvexian用于房颤和二级卒中预防，Admilparent用于特发性肺纤维化，还有多个多发性骨髓瘤的药物。大部分数据读出都在下半年。**ALEX**: Milvexian特别引人关注。在分析师问答环节，管理层表达了对这个XI因子抑制剂的强烈信心。他们认为它有可能成为房颤领域同类最佳的口服疗法。**JORDAN**: 对，而且Adam Lenkowsky提到，出血恐惧仍然是临床医生不给更多患者使用抗凝药物的主要原因。约40%的患者仍然未得到治疗或治疗不足。如果Milvexian能显示出更好的出血特征，这将是一个巨大的商业机会。**ALEX**: 财务方面，公司继续展示强劲的执行力。他们在2025年实现了约10亿美元的成本节省，总目标是20亿美元的战略性生产力提升。**JORDAN**: 而且他们的财务状况依然强劲，拥有约110亿美元的现金等价物和有价证券。这为他们继续进行战略性业务发展提供了灵活性。**ALEX**: 说到业务发展，Christopher Boerner在问答中强调，他们将专注于在现有治疗领域建立广度和深度，而不是追逐交易。这是一个成熟的策略。**JORDAN**: 新产品CoBinfy和Qvantik的表现也值得关注。CoBinfy第四季度收入5100万美元，在上市第一年就超越了所有精神分裂症类比药物。**ALEX**: 管理层对CoBinfy的长期潜力非常有信心。他们正在进行多项研究，包括阿尔茨海默病精神病的三期数据读出，这可能为该药物开辟新的适应症。**JORDAN**: 让我们谈谈一些挑战。Eliquis虽然2026年预计增长，但2027年预计会有15-20亿美元的下降，主要由于欧盟专利在2026年底到期。**ALEX**: 这就是为什么公司的管线执行如此关键。他们需要这些新产品成功，以抵消传统产品的专利到期影响。**JORDAN**: 整体来看，这次财报展示了一家正在成功转型的制药公司。增长产品组合占总收入的60%左右，而且还在快速增长。**ALEX**: 管理层的执行力也令人印象深刻。他们不断实现承诺，建立了强有力的"言行一致"文化。**JORDAN**: 对投资者来说，关键是要关注即将到来的数据催化剂。六个关键数据读出可能会显著改变公司的估值和增长轨迹。**ALEX**: 特别是在多发性骨髓瘤领域，他们的CELMoD项目显示出巨大潜力。Iberdomide已经显示出MRD阴性率的显著改善。**JORDAN**: 还有pemigatinib项目也很有前景，与BioNTech合作，在三阴性乳腺癌中显示出鼓舞人心的抗肿瘤反应。**ALEX**: 总的来说，Bristol Myers正在证明自己可以成功地从一家依赖专利到期产品的公司转型为一家由创新增长产品驱动的公司。**JORDAN**: 风险当然存在——临床试验结果的不确定性，竞争激烈的市场环境，...
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    7 min
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