ALEX: Bienvenidos a Beta Finch, su análisis de ganancias impulsado por inteligencia artificial. Soy Alex, y me acompaña mi co-anfitrión Jordan. Hoy analizamos los resultados del cuarto trimestre de 2025 de Bristol Myers Squibb, que presentó algunos desarrollos realmente fascinantes.
JORDAN: Así es, Alex. Y antes de sumergirnos en los números, debo mencionar algo importante.
ALEX: Por supuesto. Este podcast es contenido generado por inteligencia artificial solo con fines educativos y de entretenimiento. Nada de lo que discutimos debe considerarse asesoramiento de inversión. Siempre haga su propia investigación y consulte a un asesor financiero calificado antes de tomar decisiones de inversión.
JORDAN: Perfecto. Ahora, hablemos de Bristol Myers porque estos resultados realmente muestran una empresa en transición. Los ingresos del cuarto trimestre se mantuvieron planos en 12.5 mil millones, pero aquí está la historia interesante: su portafolio de crecimiento creció un 15% interanual.
ALEX: Exacto, y esa es la narrativa clave aquí. Bristol Myers está ejecutando esta transformación plurianual donde están construyendo su "portafolio de crecimiento" mientras enfrentan declives en productos heredados. Perdieron aproximadamente 4 mil millones de dólares de sus marcas heredadas durante todo el año, pero su portafolio de crecimiento casi compensó todo eso.
JORDAN: Es impresionante cuando lo pones en perspectiva. Productos como Reblozyl ahora generan más de 2 mil millones anuales, mientras que Opdualag, Breyanzi y Camzyos cada uno superó los mil millones. Estos son medicamentos relativamente nuevos que aún están en las primeras etapas de sus ciclos de vida.
ALEX: Y hablemos de la guía para 2026 porque establece expectativas interesantes. Proyectan ingresos entre 46 y 47.5 mil millones de dólares. Eso refleja un crecimiento continuo del portafolio de crecimiento, pero también declives más pronunciados en las marcas heredadas, entre 12-16%.
JORDAN: La historia de Eliquis es particularmente fascinante. Esperan un crecimiento del 10-15% en 2026, impulsado por una reducción de precios del 40% que eliminó las penalizaciones inflacionarias. Es contraintuitivo: reducir el precio para impulsar el crecimiento.
ALEX: Sí, Adam Lenkowsky explicó que eliminaron esas penalizaciones de CPI que se habían estado acumulando durante años. Pero luego viene la parte interesante: esperan una disminución de 1.5 a 2 mil millones de dólares de Eliquis en 2027 debido a la expiración de patentes en Europa.
JORDAN: Lo que me emocionó fueron todos los catalizadores del pipeline que se avecinan. Christopher Boerner mencionó seis lecturas de datos registracionales esperadas en la segunda mitad de 2026. Eso es mucho.
ALEX: Absolutamente. Tienen Milvexian para fibrilación atrial y prevención de accidente cerebrovascular secundario, que podría ser el único factor XI oral en AFib. Cristian Massacesi sonaba muy confiado sobre el perfil de sangrado diferenciado.
JORDAN: Y no olvidemos los CELMoDs en mieloma múltiple. Ya mostraron tasas de negatividad MRD mejoradas con iberdomide, y esperan datos de PFS este año. Adam Lenkowsky mencionó que ven esto reemplazando a las terapias basadas en lenalidomida en líneas anteriores.
ALEX: La parte de Q&A fue reveladora también. Cuando preguntaron sobre las prioridades de desarrollo de negocios, Christopher Boerner fue claro: se están enfocando en construir amplitud y profundidad en sus áreas terapéuticas existentes en lugar de perseguir cosas como metabolismo u obesidad.
JORDAN: Hablando de desarrollo de negocios, están realmente impulsando su programa de pemigatinib con BioNTech. Ocho estudios registracionales planificados para finales de año en múltiples tipos de tumores. Cristian Massacesi explicó su estrategia de "reemplazar y expandir" - reemplazar donde funcionan los inhibidores de PD-1/PD-L1 hoy, luego expandirse a indicaciones donde no funcionan tan bien.
ALEX: CoBinfy fue otro punto interesante de discusión. Los in
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