Page de couverture de Cynthia Petion y Eddie Petion Audio de La Tormenta Económica Perfecta en Europa

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 Inflación en la eurozona repunta en agosto señales de alerta más allá del 2 %En agosto de 2025, la inflación de la eurozona tuvo un repunte hacia el 2,1 %, un nivel que no se veía desde abril y que supera ligeramente el objetivo fijado por el Banco Central Europeo (BCE). En un contexto marcado por tensiones comerciales y signos de crecimiento débil, este leve aumento encendió señales de advertencia. El repunte de agosto: una décima más, una advertencia claraLos datos preliminares de Eurostat mostraron que la inflación interanual en la eurozona subió de 2,0 % en julio a 2,1 % en agosto, marcando el primer dato por encima del 2 % desde abril de este año. Este dato se enmarca en un contexto de conflicto arancelario con EE. UU. y crecimiento incierto en las economías europeas, factores que alimentan la tensión en los precios.Componentes detrás del alza: qué empuja los preciosAl desglosar los componentes inflacionarios, Eurostat señaló que los precios de los alimentos frescos aumentaron un 5,5 %, impulsados por el entorno climático y las dificultades logísticas. En contraste, los precios de los alimentos procesados, alcohol y tabaco crecieron un 3,2 %, ligeramente por debajo del mes anterior. La inflación en servicios, por su parte, se moderó a un 3,1 %. Los bienes no energéticos subieron un 0,8 %, sin variación respecto al mes previo, mientras que la energía mostró una caída del 1,9 % interanual, aunque registró un repunte mensual del 0,5 %. La inflación subyacente se mantuvo estable en 2,3 %, una cifra clave para medir la presión estructural.Panorama por países: divergencias cada vez más marcadasEl contexto nacional evidencia disparidades notables. Estonia lideró el alza con una inflación del 6,2 %, seguida de cerca por Croacia (4,6 %) y Eslovaquia (4,4 %) . Chipre, por su parte, fue el único país en deflación, con una variación del –0,1 %. De las grandes economías, la inflación en Alemania fue del 2,1 %, Francia bajó a 0,8 %, Italia mantuvo un 1,7 % y España se situó en 2,7 %, impulsada por la energía y los alimentos.Implicaciones para la política monetaria del BCEEl repunte inflacionario complicó la hoja de ruta del BCE. En julio, la entidad había detenido el ciclo de bajadas de tasas en el 2 %, planteándose mantener esa postura ante los nuevos datos. Isabel Schnabel, miembro del Comité Ejecutivo del BCE, indicó que “la inflación se mantiene como se esperaba, en torno al 2 %”, y descartó reducciones inmediatas de tipos.Riesgos y advertencias de los formuladores de políticasAlgunas voces dentro del BCE optan por la cautela. Isabel Schnabel advirtió sobre riesgos persistentes, entre ellos aumentos del costo de alimentos por factores climáticos y aranceles comerciales. Olli Rehn, otro alto cargo del BCE, señaló por su parte que no hay lugar para la complacencia: la inflación podría bajar demasiado si las condiciones mejoran, lo que requeriría evaluar nuevas reducciones de tasas más adelante.Contexto macroeconómico y señales de crecimientoLas presiones inflacionarias aparecen en un entorno de crecimiento frágil. El índice PMI compuesto de la eurozona apenas mejoró en agosto, hasta 51.0, reflejando expansión moderada. A pesar de la contracción en exportaciones, la creación de empleo alcanzó un máximo en 14 meses, impulsada por los servicios. En Alemania, la inflación superó expectativas (2,1 %) mientras que el desempleo aún supera los tres millones de personas.Escenario integral: entre estabilidad frágil y presión renovadaEl repunte inflacionario del 2,1 % en agosto recuerda que los riesgos no han desaparecido. A continuación un resumen integral:VariableSituación actual / proyecciónInflación general2,1 % en agosto (sobre objetivo 2 %)Inflación subyacenteEstable en 2,3 %Alimentos frescosSuben al 5,5 %EnergíaCaída del 1,9 % anual, leve repunte mensualDesempeño por paísesAlta inflación en países del Este; moderación entre grandes economíasPolítica del BCETipos estables en 2 %; recortes no previstos a corto plazoRiesgos económicosAranceles, clima, desaceleración, volatilidad futuraCrecimientoDébil; impulso en servicios, pero incertidumbre exportadoraEl repunte de la inflación en la eurozona al 2,1 % en agosto es un signo claro de que la estabilidad no está garantizada. Aunque el alza fue moderada, y la inflación subyacente se mantiene contenida, los riesgos son evidentes: alimentos más caros, tensiones comerciales y un crecimiento global débil podrían alterar el escenario.Para el BCE, se abre la incógnita de si mantener la política monetaria actual será suficiente o si será necesario actuar otra vez. En este entorno, la moneda se consolida como un termómetro clave de la eficiencia de las políticas económicas en mantener la inflación bajo control.
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